美國薪資水平的意外上漲讓金融市場有了新的擔心通脹的理由。

　　隨著經濟在疫情后逐步解封，美國消費物價迅速上漲。 周四將發布的通脹數據料顯示5月份物價進一步上漲0.4%，同比通脹率超過4月份創下的4.2%這個逾十年最高水平。

　　許多政策制定者和經濟學家認為價格飆升是暫時的，部分原因是他們未料想到薪資漲幅會如此之高。過去多年來，低收入人群的新資一直相對增長停滯。

　　現在美國的就業人數仍遠低于疫情爆發前水平，目前創造的大多數工作崗位都在低工資行業，如餐飲和旅游業。但上周的就業報告顯示，平均小時工資連續第二個月高于預期。

　　事實證明，無論失業數字如何，勞動力供應實質上不足，這促使許多雇主提高工資或發放獎金以吸引人才?？膳碌穆菪@增加了可怕的“工資-物價螺旋上升”的可能性。該經濟學理論認為，更高的工資會刺激更多的支出增長，從而使產能緊張并推高企業成本。公司將不得不提高產品價格，員工會要求更大加薪幅度以彌補生活成本上升。

　　這種動態發展正是1970年代美國通脹率持續居高不下的元兇，那些擔心疫情后發生持續高通脹的人時常會提起1970年代這一幕。不過美聯儲官員不在這個陣營。他們的確承認，紓困支票和補充失業救濟金等刺激政策可能會推高工資，企業將開始上調薪資。

　　但他們認為，薪資增長主要集中在收入較低的服務行業(該行業更快的工資增長正是美聯儲和拜登政府希望看到的)，并且沒有在其他收入等級擴散。

　　美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾多次表示，工資和通貨膨脹之間曾經密切的聯系近年來已經被打破。“完全否認”一些經濟學家表示，美聯儲低估了一個重大風險。

　　“美聯儲官員不相信在失業率為6%的世界中會存在工資壓力，所以他們對此完全否認，”Amherst Pierpont Securities LLC的首席經濟學家Stephen Stanley在一份報告中表示。 “工資漲幅大幅回升將是將‘暫時性’通脹轉為持續性通脹的最快途徑。”

　　4月美國職位空缺增加到創紀錄的930萬，一些分析師說這提高了員工的薪資議價能力。但一些經濟學家以工會會員減少等情況為例，爭辯說勞工缺少鎖定長期漲薪的影響力?？赡苄枰磥韼讉€月的數據才能解決這一爭論，部分原因是目前的數據仍然因疫情因素而失真，這個影響往往需要一段時間才能消退。

　　例如，上個月產生最多就業崗位的是休閑和酒店業，由于接種疫苗和防疫放松推動美國人回到餐館或酒店消費，該行業凈增加就業292,000。