今年以來(lái)，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇向好，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)出色，疊加A股市場(chǎng)在全球股市中估值處于較低水平，海外資金開(kāi)始逐步流入A股。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年5月10日，今年以來(lái)北向資金凈流入金額已達(dá)791億元，遠(yuǎn)超去年全年水平。

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　　其中，以A股龍頭股為代表的核心資產(chǎn)成為資金加倉(cāng)的重點(diǎn)。以A股龍頭核心資產(chǎn)標(biāo)桿中證A50指數(shù)成份股為例，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年5月10日，近半年以來(lái)共有25只成份股獲得北向資金凈買(mǎi)入。

　　A股龍頭公司往往在行業(yè)中擁有成本優(yōu)勢(shì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)、資源優(yōu)勢(shì)和整合優(yōu)勢(shì)，從而形成堅(jiān)實(shí)的“護(hù)城河”，在行業(yè)中競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)突出，有著更強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)及抗經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的能力。因此，龍頭公司的投資價(jià)值不僅體現(xiàn)在市值大流動(dòng)性好的一些交易屬性上，更重要的在于經(jīng)營(yíng)的可持續(xù)性，是在更長(zhǎng)時(shí)間維度上具有投資價(jià)值的標(biāo)的。

　　中證A50指數(shù)在編制方法上可以明顯地看到其A股市場(chǎng)核心資產(chǎn)的定位和屬性，未來(lái)在指數(shù)成分更新的過(guò)程中，這樣的投資屬性和投資價(jià)值也不會(huì)發(fā)生改變。據(jù)悉，中證A50指數(shù)從各行業(yè)龍頭公司中，選取過(guò)去一年日均自由流通市值最大的50只證券作為指數(shù)樣本，同時(shí)滿足待選樣本各中證二級(jí)行業(yè)入選數(shù)量不少于1只，以反映各行業(yè)最具代表性的龍頭上市公司證券的整體表現(xiàn)。此外，中證A50指數(shù)創(chuàng)新引入ESG可持續(xù)投資理，剔除中證ESG評(píng)價(jià)結(jié)果在C及以下的上市公司，更符合我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展階段特征。

　　映射到市值層面，中證A50指數(shù)大市值風(fēng)格顯著，龍頭特點(diǎn)突出。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年5月14日，中證A50指數(shù)成份股市值超過(guò)1000億元的數(shù)量占比達(dá)74%，成份股總市值平均值達(dá)2937.18億元。

　　龍頭股高質(zhì)量的經(jīng)營(yíng)能力也反映在ROE水平上。ROE是反映企業(yè)盈利能力的重要指標(biāo)，ROE的穩(wěn)定性更能看出企業(yè)盈利能力的穩(wěn)定性。Wind數(shù)據(jù)顯示，2018年至2022年，中證A50指數(shù)五個(gè)自然年度ROE水平均在16%以上，較上證50、滬深300領(lǐng)先明顯。

　　興業(yè)證券策略團(tuán)隊(duì)研報(bào)指出，今年以來(lái)，市場(chǎng)出現(xiàn)了包括紅利、出海、資源股等幾個(gè)比較鮮明的主線。而這些線索的背后，埋藏的是龍頭跑贏的暗線。在多數(shù)方向、指數(shù)、行業(yè)中，龍頭均有顯著的超額收益。

　　未來(lái)，匯聚A股龍頭核心資產(chǎn)的中證A50指數(shù)，有望成為反映中國(guó)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)發(fā)展的重要指標(biāo)。目前，以中證A50指數(shù)為跟蹤標(biāo)的的中證A50ETF基金(基金代碼：561230)已上市，中證A50ETF基金聯(lián)接基金(A類：021231;C類：021232)正在發(fā)行中，為投資者提供了場(chǎng)內(nèi)外一鍵把握A股龍頭的工具。

　　注：中證A50指數(shù)2019-2023年各年度漲跌幅分別為：43.71%、33.41%、-5.38%、-21.19%、-12.42%。指數(shù)過(guò)往數(shù)據(jù)不預(yù)示未來(lái)，不代表基金表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金的業(yè)績(jī)保證。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：分紅評(píng)估不構(gòu)成收益分配承諾，基金管理人不保證一定分紅。基金管理人依照恪盡職守、誠(chéng)實(shí)信用、謹(jǐn)慎勤勉的原則管理和運(yùn)用基金財(cái)產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。中證A50ETF基金屬于股票型基金，風(fēng)險(xiǎn)與收益高于混合型基金、債券型基金與貨幣市場(chǎng)基金;為指數(shù)基金，主要采用完全復(fù)制策略，跟蹤標(biāo)的指數(shù)市場(chǎng)表現(xiàn)，具有與標(biāo)的指數(shù)、以及標(biāo)的指數(shù)所代表的股票市場(chǎng)相似的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。工銀中證A50ETF聯(lián)接以工銀瑞信中證A50交易型開(kāi)放式指數(shù)證券投資基金為主要投資品種，目標(biāo)ETF為股票型基金，故該基金長(zhǎng)期平均風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益水平高于混合型基金、債券型基金與貨幣市場(chǎng)基金;為ETF聯(lián)接基金，通過(guò)投資于目標(biāo)ETF跟蹤標(biāo)的指數(shù)表現(xiàn)，具有與標(biāo)的指數(shù)以及標(biāo)的指數(shù)所代表的證券市場(chǎng)相似的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。投資ETF將面臨標(biāo)的指數(shù)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)、基金投資組合回報(bào)與標(biāo)的指數(shù)回報(bào)偏離的風(fēng)險(xiǎn)、跟蹤誤差控制未達(dá)到約定目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)、投資ETF聯(lián)接還將面臨與目標(biāo)ETF業(yè)績(jī)差異的風(fēng)險(xiǎn)等特有特征。投資于權(quán)益類基金存在較大收益波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資者投資基金前應(yīng)認(rèn)真閱讀《基金合同》《招募說(shuō)明書(shū)》《基金產(chǎn)品資料概要》等法律文件，在全面了解產(chǎn)品情況、費(fèi)率結(jié)構(gòu)、各銷(xiāo)售渠道收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)及聽(tīng)取銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)適當(dāng)性意見(jiàn)的基礎(chǔ)上，選擇適合自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資品種進(jìn)行投資，基金投資須謹(jǐn)慎。