“企業(yè)季報是更關(guān)鍵的催化劑”
分析人士認(rèn)為，伴隨市場可能已消化美國通脹緩慢放緩的影響，美股下一步走勢取決于即將出爐的企業(yè)業(yè)績，尤其是銀行業(yè)者的業(yè)績能否勝過預(yù)期。
Harbor Capital Advisors投資組合經(jīng)理舒爾邁爾(Jake Schurmeier)表示：“未來七天，大多數(shù)主要銀行將公布業(yè)績，我們將得到很多明確的信息。如果銀行業(yè)者證明它們正在增長和放貸，并對信貸前景有信心，那將是一個更有力的信號，表明美聯(lián)儲或許能夠?qū)崿F(xiàn)軟著陸。”
根據(jù)路孚特的數(shù)據(jù)，美國六大銀行的季度每股盈利預(yù)計(jì)較去年同期下降10%。
其匯編的數(shù)據(jù)顯示，分析師們預(yù)計(jì)，2023年第一季度標(biāo)普500指數(shù)成分股的盈利同比下降5.2%。2022年第四季度盈利已經(jīng)下降3.2%。這種連續(xù)下降被稱為盈利衰退，這將是自新冠疫情重創(chuàng)2020年企業(yè)業(yè)績以來的首次。
外媒最新調(diào)查顯示，市場人士普遍認(rèn)為，美國科技股年初迄今大漲20%的行情正與現(xiàn)實(shí)脫節(jié)。未來回歸基本面的趨勢可能會打壓股價。
報道稱，分析師預(yù)期科技業(yè)第一季度利潤將出現(xiàn)自2006年來最大衰減幅度，讓上述資金輪動趨勢顯得矛盾。367名受訪者中，近60%表示股價的反彈與獲利預(yù)期無關(guān)。另一方面，41%的受訪者預(yù)期大型銀行的利潤可能遭受產(chǎn)業(yè)動蕩的沖擊。
對后市走向而言，科技股的業(yè)績或起到?jīng)Q定性作用，因?yàn)闃?biāo)普500指數(shù)第一季度7%的漲幅主要由幾家科技巨頭帶動。分析師認(rèn)為，受高成本和需求減緩沖擊，美國科技公司上一個財(cái)季獲利估計(jì)銳減15%。
“股票市場有點(diǎn)過于看重利率”
駿利亨德森投資的研究主管裴隆(Matt Peron)在一份報告中寫道：“從股市的角度來看，(通脹數(shù)據(jù))符合預(yù)期，而且已經(jīng)被市場消化，因此我們認(rèn)為這不是估值進(jìn)一步大幅上漲的催化劑。”
“感覺股票市場有點(diǎn)過于看重利率了，”對沖基金Corbin Capital Partners首席投資官伯格斯特倫(Craig Bergstrom)稱，雖然利率走勢將繼續(xù)發(fā)揮重要作用，但“從長期來看，企業(yè)的業(yè)務(wù)前景將更加重要”。
美國勞工部13日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國3月生產(chǎn)價格指數(shù)(PPI)同比增速為2.7%，不僅顯著低于預(yù)期的3%，較前值4.6%也大幅下降，并為連續(xù)第九個月放緩;環(huán)比增速-0.5%，為2020年4月以來最大降幅。
作為5月議息會議前最后一組通脹數(shù)據(jù)，美國3月PPI與CPI增速均低于預(yù)期，讓投資者對加息周期接近尾聲的預(yù)期升溫。FHN Financial首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家勞(Chris Low)認(rèn)為：“生產(chǎn)端通脹明顯在回落。對于已經(jīng)傾向于暫停升息的美聯(lián)儲來說，這份報告的指示性更強(qiáng)，特別是在昨天的CPI未能揭示任何新的通脹問題之后。”
“美股波動可能性加大”
盡管美國3月CPI漲幅降至近兩年低點(diǎn)，但仍遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲2%的通脹目標(biāo)，加之核心通脹率上升，將使美聯(lián)儲繼續(xù)面對加息壓力，因此難言市場預(yù)期與美聯(lián)儲未來的貨幣政策路徑會有多大偏差。雖然美聯(lián)儲表示，在年底之前，利率可能會保持在目前4.75%至5%的水平，但期貨市場顯示，投資者押注美聯(lián)儲將采取更為溫和的路線，甚至從今年夏天開始降息。
根據(jù)CME的FedWatch工具，市場認(rèn)為美聯(lián)儲在5月政策會議上升息25個基點(diǎn)的可能性為66.5%，高于一周前的大約45%，同時預(yù)測年底前利率降至4.5%以下的可能性超過50%。
Federated Hermes高級投資組合經(jīng)理基亞瓦隆(Steve Chiavarone)說：“市場確信有大約100個基點(diǎn)的降息，而美聯(lián)儲到目前為止都在說‘我不這么認(rèn)為’。在這種脫節(jié)情況下，市場有可能會出現(xiàn)波動。”
高盛策略師表示，隨著對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂加劇，樂觀的股票投資者可能會在2023年剩余時間里受到波動的沖擊。其中，米勒-格利斯曼(Christian Mueller-Glissmann)等策略師在一份報告中寫道，銀行業(yè)壓力和疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)增加了二季度股市波動性加大的可能性，高盛的模型在綜合評估了宏觀經(jīng)濟(jì)因素、市場指標(biāo)以及更廣泛的不確定性后認(rèn)為，標(biāo)普500指數(shù)有54%的幾率出現(xiàn)高波動，39%的幾率溫和波動。
上述策略師們寫道，2023年的剩余時間里，“隨著增長和通脹都將下降，資產(chǎn)波動可能更多地由經(jīng)濟(jì)增長而非通脹波動驅(qū)動”。
根據(jù)美國聯(lián)邦儲備委員會12日公布的3月貨幣政策會議紀(jì)要顯示，該機(jī)構(gòu)在對銀行業(yè)發(fā)展評估后做出預(yù)測稱，銀行業(yè)危機(jī)或?qū)?dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)今年晚些時候?qū)㈤_始出現(xiàn)適度衰退。
