當?shù)貢r間18日，美國銀行公布最新月度全球基金經(jīng)理調(diào)查結(jié)果，該行首席美股策略師哈奈特(Michael Hartnett)表示，調(diào)查顯示出“宏觀投降、投資者投降、政策開始投降”的跡象，市場流動性顯著惡化，投資者現(xiàn)金持倉比例升至6.3%，為2001年4月以來的新高，高于長期平均值4.8%。調(diào)查還顯示，49%的受訪者正在減持股票。
“我們認為，2023年上半年，當市場對美聯(lián)儲降息預(yù)期達成共識時，股市將觸底并實現(xiàn)強勁反彈。”哈奈特寫道。
明年上半年股市觸底反彈?
紐交所交易員、Livermore Trading Group首席交易員羅韋(Gregory Rowe)在接受第一財經(jīng)記者采訪時說：“利率上行將打擊這個假日購物季的美國家庭消費，抵押貸款利率飆升會令樓市進一步降溫，經(jīng)濟仍需經(jīng)歷一段陣痛期，投資者也要更多時間觀察貨幣政策效果，預(yù)計明年上半年股市最壞時期才會過去。”
另一位紐交所交易員安德森(Timothy Anderson)則相信，市場已在筑底的初始階段，部分板塊可能已經(jīng)見到年內(nèi)低位以及本輪周期的低點。他對第一財經(jīng)記者說：“筑底過程會否持續(xù)至2023年?有這個可能性，但要知道，市場具有前瞻性，最大的基金公司已經(jīng)在為明年的投資部署進行準備。”他認為，美股要實現(xiàn)持續(xù)性反彈，并不完全取決于美聯(lián)儲降息與否，關(guān)鍵在于通脹水平以及通脹預(yù)期，一旦企業(yè)和消費者的通脹預(yù)期下降，美股就可以擺脫熊市反彈，開啟持續(xù)上漲行情。
最近美銀的調(diào)查顯示，79%的受訪者預(yù)期未來一年通脹將會下行，期間美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向的可能性升溫，28%的受訪基金經(jīng)理認為短期利率將在未來12個月下降，而在9月時僅有14%的受訪者持相同看法。
羅韋預(yù)期，為抑制失控的通脹，美聯(lián)儲將在11月議息會議上加息75個基點甚至100個基點，12月會議上加息50個基點，此后美聯(lián)儲將參考假日購物季經(jīng)濟數(shù)據(jù)再進行決定下一步行動。
安德森則認為，美聯(lián)儲或于12月開始緩和激進加息立場，選擇加息50個基點或25 個基點，原因是通脹即將見頂。“油價已在幾個月前見頂，食品和住房成本有望在四季度達到頂峰，不過要到明年一季度才會在數(shù)據(jù)中反映出來。”安德森說。
截至記者發(fā)稿，據(jù)芝商所利率觀察工具(FedWatch Tool)，年底時聯(lián)邦基金利率升至4.5%～4.75%區(qū)間的概率高達64.3%，未來兩次會議加息125個基點的概率為34.3%。
企業(yè)盈利前景惡化
美銀報告還顯示，預(yù)計未來12個月經(jīng)濟走弱的受訪者人數(shù)接近創(chuàng)紀錄水平，83%的受訪者預(yù)期全球企業(yè)盈利將在未來一年惡化，91%的受訪者表示，明年全球企業(yè)利潤不太可能增長10%或以上，該比例為全球金融危機以來的新高。美銀策略師指出，這表明標普500指數(shù)成分股的盈利預(yù)期將會進一步下滑。
金融數(shù)據(jù)公司FactSet14日下調(diào)美股企業(yè)盈利預(yù)測，預(yù)計標普500指數(shù)成分股三季度盈利僅增長1.6%，為2020年三季度以來的最慢增速。標普500指數(shù)11個板塊當中，只有能源、工業(yè)、房地產(chǎn)和消費必需品4個板塊在上季實現(xiàn)盈利增長，其中能源企業(yè)以接近120%的同比增速碾壓一眾企業(yè)。另一方面，包括金融、通訊服務(wù)、材料等在內(nèi)的7個行業(yè)收益相比去年同期有所下降，其中金融企業(yè)表現(xiàn)墊底，料盈利將同比下滑16%。
安德森表示，財報季第一周銀行股成績單已給出啟示，為應(yīng)對潛在衰退，美國大型銀行撥出數(shù)十億美元信貸損失準備金，預(yù)示宏觀環(huán)境和企業(yè)經(jīng)營情況惡化。
此外，羅韋和安德森均向記者提及美元走強風險，稱強勢美元會壓縮跨國企業(yè)海外營收，加之全球經(jīng)濟疲弱打擊需求，美國企業(yè)利潤難免要下滑。
