摩根士丹利投資管理部新興市場(chǎng)主管、首席全球策略師夏爾馬(Ruchir Sharma)近日警告，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇面臨的兩大風(fēng)險(xiǎn)——部分國(guó)家對(duì)科技行業(yè)的監(jiān)管趨嚴(yán)、美國(guó)消費(fèi)者的儲(chǔ)蓄可能超過(guò)支出。

　　他表示，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)繁榮的共識(shí)可能忽視了一些下行風(fēng)險(xiǎn)，這可能會(huì)導(dǎo)致增長(zhǎng)勢(shì)頭較預(yù)期更快地消退。

　　“哪里會(huì)出問(wèn)題是一個(gè)困擾我的點(diǎn)，而債券市場(chǎng)似乎也在問(wèn)同樣的問(wèn)題。在這場(chǎng)全球經(jīng)濟(jì)繁榮中，有兩條斷層線正在形成，我們需要警惕。”夏爾馬近日接受采訪時(shí)稱。

　　他認(rèn)為，其中一個(gè)斷層線是一些國(guó)家對(duì)科技行業(yè)的監(jiān)管趨嚴(yán)。他表示，數(shù)字經(jīng)濟(jì)在一些國(guó)家GDP中的權(quán)重越來(lái)越大，如果政策開(kāi)始收緊，可能會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不利影響。“在我看來(lái)，這是全球經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)的一個(gè)重要點(diǎn)。”

　　此外，夏爾馬還擔(dān)心美國(guó)消費(fèi)者的支出會(huì)減少。

　　“在美國(guó)，人們認(rèn)為財(cái)政支出將會(huì)減少，人們認(rèn)為這不是問(wèn)題，因?yàn)橄M(fèi)者的狀況很好，他們會(huì)填補(bǔ)(財(cái)政支出減少的)缺口。”

　　“問(wèn)題是，如果你看看消費(fèi)者上一次有這樣意外之財(cái)?shù)臅r(shí)候——在第二次世界大戰(zhàn)之后，他們最終把很多錢都存起來(lái)了，而不是花出去。如果消費(fèi)者最終像上次那樣，把大量意外之財(cái)存起來(lái)，那會(huì)怎樣?”夏爾馬稱，“與此同時(shí)，有許多消費(fèi)者仍活在2008年危機(jī)陰影之下。”

　　調(diào)查顯示，7月美國(guó)民眾對(duì)未來(lái)一年的短期通脹預(yù)期升至4.8%，創(chuàng)2008年8月以來(lái)最高，刷新了13年來(lái)的記錄。對(duì)短期內(nèi)物價(jià)飆升的擔(dān)憂，已經(jīng)明顯影響到了美國(guó)消費(fèi)者的信心。美國(guó)7月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)為80.8，意外降至5個(gè)月來(lái)最低。

　　美聯(lián)儲(chǔ)縮減購(gòu)債規(guī)模對(duì)新興市場(chǎng)意味著什么?

　　夏爾馬認(rèn)為，歷史不會(huì)很快重演，2013年的縮減恐慌(taper tantrum)不會(huì)再出現(xiàn)。

　　“很多人仍對(duì)2013年的恐慌(縮減恐慌)心存余悸，但我認(rèn)為基本面已大不同。是的，有一些新興市場(chǎng)很脆弱，但那些都是較小的邊緣市場(chǎng)。我想說(shuō)的是，如果你看看大型新興市場(chǎng)，脆弱性已經(jīng)下降——經(jīng)常賬戶赤字和外債情況(好轉(zhuǎn))。”夏爾馬稱。

　　“與十年前相比，我現(xiàn)在對(duì)新興市場(chǎng)的看法更樂(lè)觀了。”夏爾馬表示，大宗商品迎來(lái)上升周期，以及采用新技術(shù)的成本大幅下降的事實(shí)，讓他對(duì)未來(lái)幾年新興市場(chǎng)的增長(zhǎng)變得積極。

　　夏爾馬認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還有一段路要走，但隨著新興市場(chǎng)疫苗推廣速度加快，它們會(huì)做得更好。