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　　國內CRO、CDMO龍頭藥明康德(603259.SH)迎來首發限售股解禁。

　　根據公告，藥明康德于5月10日迎來6.34億股首發原股東限售股的解禁，以最新股價計算(下同)，約合解禁市值906.88億元，占總股本的25.86%。此外，藥明康德還將于本周5月12日迎來股權激勵限售股份的解禁，解禁市值約4.79億元。

　　藥明康德三年前的發行價格為21.60元/股，期間經歷兩次每10股轉送4股，相關股東持股成本降至11.02元/股。公司最新股價為143.09元/股，相關股東持股三年收益高達12倍。本次解禁股東涉及22位，包括G&C VI系、嘉興宇祥、上海厚燊等。面對如此高的解禁收益，或會對藥明康德股價走勢形成一定壓力。

　　圖：藥明康德本次解禁明細

　　2020年，藥明康德歸屬于上市公司股東的凈利潤增長59.62%，但卻面臨主營業務毛利率下滑的問題。2020年年報顯示，公司CRO業務毛利率下降2.15個百分點。對此藥明康德解釋，主要由于美國實驗室業務持續受到疫情影響導致業務拓展受到限制。但值得注意的是，公司CRO業務毛利率已連續三年下降。

　　與此同時，藥明康德在持續擴張CDMO業務。2020年，CDMO業務營收增長40.78%，主要原因為無錫新藥制劑開發及生產基地、常州新建高活性原料藥實驗室及車間的投產使用。

　　今年一季度，公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤15.00億元。不過凈利潤的增長主要來源為投資收入。一季報顯示，公司股權投資收益以及非流動金融資產的公允價值變動收益影響利潤為10.63億元。

　　值得注意的是，由于股價的持續走高，去年已有多位股東陸續減持。

　　在2020年8月12日至11月9日期間，股東WuXi AppTec (BVI) Inc.合計減持2442.02萬股;股東HCFII WX (HK) Holdings Limited則在2020年9月17日至2020年12月15日期間減持2378.88萬股。

　　除了機構股東，藥明康德的董監高也在陸續減持。公司董事兼戰略委員會委員Edward Hu(胡正國)、副總裁Shuhui Chen(陳曙輝)、董事Steve Qing Yang (楊青)、董事姚馳均加入減持行列。

　　“減持風”延續到了今年一季度。今年一季報顯示，香港中央結算有限公司(北上資金)減持1079.48萬股，第八大股東WuXi AppTec(BVI)Inc.繼續減持215.61萬股，第十大股東Glorious Moonlight Limited減持79.96萬股，香港上海匯豐銀行有限公司減持291.49萬股，UBS AG減持356.15萬股，卓越長青私募基金已減持退出十大流通股東之列。

　　但也有看好藥明康德走勢而大手筆買入的機構。今年一季度，HKSCC NOMINEES LIMITED(香港中央結算有限公司)增持873.29萬股，中歐醫療健康混合型基金增持1251.43萬股，景順長城新興成長混合型基金增持至2500.00萬股。

　　整體來看，Wind數據顯示，本周共有44家公司合計55.27億股限售股解禁上市，解禁市值1703.72億元。

　　本周限售股解禁數量超過1億股的上市公司合計有11家，其中中國動力(600482.SH)、*ST銀億(000981.SZ)、中金黃金(600489.SH)、藥明康德解禁數量超過5億股。

　　同時，解禁市值超過10億的上市公司共計有13家，其中解禁市值超百億的共有三家，分別為藥明康德906.88億元、中國動力196.45億元、新產業(300832.SZ)134.63億元。

　　此外，解禁數量是解禁前流通股一倍多的公司共計有6家，分別為亞普股份(603013.SH)、凌志軟件(688588.SH)、賽伍技術(603212.SH)、新產業、伯特利(603596.SH)、中國動力。由于流通股份的大量增加，這類公司限售股解禁對自身股價影響相對較大。

　　從解禁股份的類型來看，首發原股東限售股份有8家，定向增發機構配售股份有13家，股權激勵限售股份有16家，股權激勵一般股份3家，首發一般股份、首發機構配售股份5家。