回顧整個(gè)9月，A股走弱收跌，總市值縮水4萬(wàn)億元，資金觀望情緒較濃。北上資金一共“出逃”327.73億元，主要賣(mài)出貴州茅臺(tái)(1668.500, 16.20, 0.98%)、中國(guó)平安(76.260, -0.54, -0.70%)、藥明康德(101.500, 0.90, 0.89%)、伊利股份(38.500, 0.21, 0.55%)。

　　在經(jīng)歷7月暴漲、8月震蕩后，A股9月走弱收跌，總市值縮水4萬(wàn)億元，資金觀望情緒較濃，“聰明資金”出逃近330億元。“雙節(jié)”臨近，投資者交易欲望持續(xù)平淡，成交額連續(xù)多日低于6000億元。9月收官之日，滬指微跌，兩市成交萎縮至5400億元。

　　分析人士告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者，在外圍股市波動(dòng)、海外疫情控制不力、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)等影響下，10月份A股面臨較多不確定性因素，建議投資者節(jié)前保持相對(duì)謹(jǐn)慎。目前宏觀經(jīng)濟(jì)基本面具備一定支撐，A股跌幅有限，10月份或許是比較好的操作時(shí)點(diǎn)。

　　滬指9月跌逾5%

　　9月30日，A股三大股指漲跌互現(xiàn)。上證指數(shù)微跌0.2%，收?qǐng)?bào)3218.05點(diǎn);深證成指微漲0.05%，收?qǐng)?bào)12907.45點(diǎn);創(chuàng)業(yè)板指上漲0.44%，收?qǐng)?bào)2574.76點(diǎn)。板塊輪動(dòng)，收跌居多，28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中有6個(gè)微漲。

　　9月行情收官，當(dāng)月指數(shù)表現(xiàn)為震蕩走低。在22個(gè)交易日里，滬指有14個(gè)收跌日，累計(jì)下跌5.23%，最高上揚(yáng)至3425.63點(diǎn)，最低跌至3202.34點(diǎn);創(chuàng)業(yè)板指9月下跌5.63%，漲跌交易日對(duì)半，盤(pán)中最高達(dá)2789.12點(diǎn)，最低2474.7點(diǎn)。全部A股市值由8月31日的82.64萬(wàn)億元降至9月30日的78.64萬(wàn)億元，縮水4萬(wàn)億元。

　　一位分析人士告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者，外圍股市下跌、全球疫情影響等是9月A股震蕩走弱的重要影響因素。另外，投資人程宇向記者表示，相對(duì)于上市企業(yè)的盈利能力，價(jià)值空間不是太大，限制了A股上漲空間。因此，從風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)角度看，現(xiàn)在A股上行的壓力實(shí)際上比之前要大。

　　今日兩市成交額為5400億元。整個(gè)9月份，兩市人氣不高，資金情緒表現(xiàn)謹(jǐn)慎，市場(chǎng)多空雙方交投意愿均不強(qiáng)烈，22個(gè)交易日平均成交額7683億元。有分析師告訴記者，近期市場(chǎng)成交量下行，說(shuō)明市場(chǎng)交投情緒不高，市場(chǎng)繼續(xù)下行空間相對(duì)有限，投資者在等待機(jī)會(huì)進(jìn)行操作。

　　從9月行業(yè)板塊表現(xiàn)看，伴隨著大盤(pán)震蕩，熱點(diǎn)輪動(dòng)加劇，前期漲幅較高的行業(yè)“回吐”明顯。農(nóng)林牧漁板塊累計(jì)跌逾17%，通信板塊跌逾10%，計(jì)算機(jī)板塊跌逾9%。行情震蕩下，如何進(jìn)行板塊配置?有專(zhuān)家建議，在擾動(dòng)因素落地之前，投資者應(yīng)避免盲目操作，待市場(chǎng)方向進(jìn)一步明確后再進(jìn)行選擇。

　　北上資金出逃328億元

　　9月收官之日，北上資金凈流出29億元，其中滬股通凈流出13億元，深股通凈流出16億元。回顧整個(gè)9月，北上資金一共“出逃”327.73億元，其中滬股通凈流出281.9億元，深股通凈流出45.84億元。

　　9月，北上資金主要賣(mài)出貴州茅臺(tái)、中國(guó)平安、藥明康德、伊利股份，凈賣(mài)出額分別為75.82億元、22.9億元、15.81億元、13.1億元，主要買(mǎi)入恒瑞醫(yī)藥(89.820, -0.07, -0.08%)、興業(yè)銀行(16.130, 0.23, 1.45%)等個(gè)股，凈買(mǎi)入額分別為9.02億元、7.91億元。北上資金還減倉(cāng)了五糧液(221.000, 1.27, 0.58%)、京東方A(4.910, -0.11, -2.19%)等個(gè)股，凈賣(mài)出額分別為24.02億元、20.14億元，加倉(cāng)了寧德時(shí)代(209.200, 4.21, 2.05%)、比亞迪(116.240, 8.35, 7.74%)，凈買(mǎi)入額分別為26.33億元、13.11億元。

　　前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍?jiān)诮邮堋秶?guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，外資的短期流動(dòng)對(duì)于市場(chǎng)的信心有一定的影響，但這些都是短暫的現(xiàn)象。隨著A股市場(chǎng)納入MSCI、富時(shí)羅素和標(biāo)普道瓊斯指數(shù)三大國(guó)際指數(shù)體系，外資流進(jìn)流出A股的通道已經(jīng)完全打通。從長(zhǎng)期來(lái)看，外資會(huì)繼續(xù)流入到A股市場(chǎng)，從投資策略來(lái)看，消費(fèi)加科技仍然是市場(chǎng)關(guān)注的兩大主線。

　　10月面臨諸多風(fēng)險(xiǎn)

　　經(jīng)歷了9月的疲軟走勢(shì)，A股行情在“雙節(jié)”之后將如何演繹，哪些風(fēng)險(xiǎn)因素需要注意?

　　格上財(cái)富高級(jí)宏觀分析師張婷向記者表示，受海外市場(chǎng)近期波動(dòng)加大、海外疫情二次暴發(fā)等影響，四季度A股仍然面臨較多的不確定性因素，尤其是10月份，建議投資者保持相對(duì)謹(jǐn)慎。

　　但張婷也認(rèn)為，目前宏觀經(jīng)濟(jì)基本面具備一定支撐，A股跌幅有限。并且10月份可能是比較好的操作時(shí)點(diǎn)，3000點(diǎn)底部十分扎實(shí)，該點(diǎn)位對(duì)應(yīng)7月初周期板塊大幅拉升的位置，短期上證綜指大概率在3100點(diǎn)-3450點(diǎn)進(jìn)行震蕩，如果跌到3100點(diǎn)附近，是比較好的操作時(shí)點(diǎn)。

　　“展望10月，我們認(rèn)為隨著估值結(jié)構(gòu)性修復(fù)空間收窄，業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)力對(duì)A股影響將逐步上升;在基本面修復(fù)總體接近到位的情況下，10月業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)力料將更多表現(xiàn)為行業(yè)間分化，而不是一致性變化，A股將因?yàn)槎冗^(guò)季末、雙節(jié)后再度關(guān)注業(yè)績(jī)分化帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。”中原證券(5.390, -0.14, -2.53%)分析認(rèn)為，節(jié)后有望出現(xiàn)業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)力帶動(dòng)的估值結(jié)構(gòu)性修復(fù)行情，主線行業(yè)估值有望獲得支撐。

　　野村東方國(guó)際證券在研報(bào)中指出，若國(guó)慶節(jié)假期因?yàn)楹Ｍ庖咔椤⒇?cái)政政策不及預(yù)期及其他地緣政治風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致海外市場(chǎng)大幅波動(dòng)，節(jié)后A股可能將面臨市場(chǎng)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)前1.4萬(wàn)億的融資余額容易在短期放大市場(chǎng)調(diào)整的潛在波動(dòng)，建議投資者適度控制倉(cāng)位水平，并增加對(duì)防御板塊(如醫(yī)藥等)的配置，以規(guī)避潛在的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。