上市公司參與期市的成績單是“幾家歡喜幾家愁”。比如，上半年某“大白馬”在期貨市場投資虧損18億元;而某“小而美”的制造公司則在期市盈利超億元。一時間，如何理性看待上市公司在期貨頭寸上的盈虧，成為股民關注熱點之一。

　　上市公司是我國實體經濟的“領頭雁”“排頭兵”。越來越多的上市公司借助期貨、期權等衍生工具積極應對原材料價格和產品價格波動的風險挑戰(zhàn)，是我國實體企業(yè)在市場競爭中逐漸成熟的體現(xiàn)。敢用、會用期貨套保，是優(yōu)秀的現(xiàn)代企業(yè)實現(xiàn)產融深度結合、提升綜合競爭力、做大做強的必備技能。

　　尤其是當下，市場競爭激烈，而國際大宗商品價格又如過山車一般，市場不確定性風險驟增，已容不得實體企業(yè)猶豫要不要用期貨工具，而是要認真思考如何用好期貨工具，為穩(wěn)健經營保駕護航。期市是一個中性的工具市場，利用期貨工具對沖原材料及產品價格風險，讓風險管理與企業(yè)生產經營更緊密結合，對實體經濟而言勢在必行。這也是越來越多的上市公司進入期市的內在動力。從全球看，世界500強企業(yè)中，約有94%的企業(yè)積極運用期貨衍生品市場管理風險。對比一看，我國上市公司利用期貨市場管理風險的增長空間還非常大。

　　對市場投資者而言，要理性看待上市公司期市盈虧。企業(yè)做套期保值，是在期貨市場上建立與現(xiàn)貨市場方向相反、數量匹配的交易頭寸，使期貨市場與現(xiàn)貨市場盈虧形成一個相互沖抵的關系，從而實現(xiàn)風險在不同市場、不同時空的對沖和轉移，保證自身的財務安全。簡而言之，企業(yè)做期貨套保，最終目的是追求穩(wěn)定利潤，實現(xiàn)穩(wěn)定增長，從而避免業(yè)績的大起大落，這對于企業(yè)健康發(fā)展殊為重要。而從財務看，企業(yè)在期市做套保，遇上行情波動劇烈，必然會存在現(xiàn)貨和期貨中一方盈，一方虧。也就是說，期市盈虧并不一定是企業(yè)財務最終的盈虧。判斷企業(yè)盈虧，要適用套保會計規(guī)則，將期現(xiàn)兩端結合起來，綜合考慮現(xiàn)貨和期貨的盈利和虧損，通過期現(xiàn)聯(lián)動評價，更科學合理地評價套保效果，減少誤解。

　　對企業(yè)而言，重要的是樹立主動管理風險的理念，而不能被動接受風險。如果有風險敞口，而不去管理做對沖，那就是在賭市場，要不得。

　　當然，要正確使用期貨、期權等衍生品工具，對于實體企業(yè)并非易事。恰恰相反，需要上市公司練就過硬的“內功”。一方面，企業(yè)要擁有專業(yè)的期現(xiàn)團隊及人才儲備，建立健全的風險管理制度等;另一方面，還要樹立牢固的風險底線思維，在實際操作中，堅守正確的套期保值理念，做好持倉管理，設定嚴格止損限制，保證風險可控，切莫把套保變投機。

　　總之，期貨衍生品工具是一把“雙刃劍”，如果企業(yè)正確使用，可規(guī)避市場風險，增強企業(yè)競爭力;但如果走歧途，忘初心，抱著僥幸心理搞投機，則很有可能踏錯節(jié)奏，被杠桿交易反噬，釀成大錯。對于股市投資者而言，全面了解期貨市場的功能，就能理性看待上市公司的套保盈虧，大可不必大驚失色，誤讀誤判。