北向資金周凈流入額創(chuàng)8月以來新高

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，上周A股成交4.11萬億元，較此前兩個完整交易周的成交(3.37萬億元和3.77萬億元)有所放量。北向資金方面，上周凈流入額度達到111.19億元，創(chuàng)下今年8月以來的最大單周凈流入。

　　前海聯(lián)合基金指出，從高頻經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，當前經(jīng)濟呈現(xiàn)出加速復蘇態(tài)勢，制造業(yè)方面庫存周期或開啟;流動性方面，在當前經(jīng)濟復蘇背景下，流動性從總量寬松轉向結構優(yōu)化，不存在大幅收緊的基礎，信用持續(xù)穩(wěn)中改善。雖然外圍擾動因素仍然存在，但A股內在邏輯不變。在經(jīng)濟轉型升級推進趨勢下，經(jīng)濟發(fā)展質量有望持續(xù)提升。

　　華安匯嘉精選擬任基金經(jīng)理崔瑩指出，四季度疫情對市場影響趨弱，國內疫情處于收尾階段，全球疫情拐點雖有延遲跡象，但對全球經(jīng)濟的沖擊仍有望盡快見頂回落。今年推升股市的最大邏輯是居民資產(chǎn)再配置，股市對于居民資產(chǎn)配置的吸引力仍然較強，因此對四季度市場并不悲觀，預計市場仍將呈現(xiàn)出較強的結構性行情。

　　長城基金首席經(jīng)濟學家向威達認為，考慮到四季度和明年中國經(jīng)濟復蘇的前景與上市公司盈利回升的力度，A股從整體上看估值已經(jīng)不是主要風險。經(jīng)過此前的震蕩調整，市場相關情緒指標都已降至低位，市場自身有反彈要求。從經(jīng)濟基本面看，目前多數(shù)投資者對明年一季度和上半年經(jīng)濟復蘇的空間和上市公司盈利回升的力度預期都比較樂觀。因此，經(jīng)濟基本面對A股反彈持續(xù)性是有支撐的。

　　估值仍有提升空間

　　“截至上周五收盤，滬深兩市動態(tài)PE在20.6倍，整體處于歷史中樞附近，預計四季度伴隨盈利持續(xù)修復，市場估值仍有提升空間。”前海聯(lián)合基金表示，接下來可圍繞三季報業(yè)績進行結構優(yōu)化配置，短期內可關注順周期行業(yè)投資機會，估值具備安全邊際、受益經(jīng)濟邊際修復的順周期行業(yè)龍頭，如銀行、汽車、機械、化工等產(chǎn)業(yè)龍頭，以及增量明顯的新能源、軍工等板塊。

　　融通醫(yī)療保健基金經(jīng)理蔣秀蕾表示，四季度繼續(xù)延續(xù)“白馬+成長”的投資策略，重點關注醫(yī)療保健行業(yè)中高景氣度賽道如創(chuàng)新藥、創(chuàng)新醫(yī)療器械、創(chuàng)新疫苗、CXO、連鎖藥店、醫(yī)療服務的龍頭公司，階段性根據(jù)市場流動性和風險偏好適當參與小市值公司的絕對收益機會。

　　蔣秀蕾指出，醫(yī)藥板塊的前期回調，主要跟整體市場流動性回收和醫(yī)藥行業(yè)上半年累積漲幅過大有關，行業(yè)本身基本面是健康的，大部分龍頭公司中報業(yè)績超預期，行業(yè)趨勢向上。醫(yī)藥行業(yè)主要機會在于，國內疫情后期醫(yī)療保健需求的快速恢復，這有望帶動行業(yè)四季度業(yè)績繼續(xù)快速增長。同時，國外疫情秋季后的二次暴發(fā)，也有望帶動國內醫(yī)藥行業(yè)中出口型產(chǎn)業(yè)的繼續(xù)增長，如防疫物資、疫苗、檢驗檢測。

　　在長期布局方面，前海聯(lián)合基金建議，可遵循三大方向：一是受益新基建、科技創(chuàng)新周期的優(yōu)質龍頭公司，如5G應用、云計算、網(wǎng)絡安全、自主可控、半導體設備、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、硬件創(chuàng)新等領域;二是長期產(chǎn)業(yè)空間仍大的內需行業(yè)核心資產(chǎn)龍頭公司，如消費、醫(yī)藥等領域;三是高端制造行業(yè)龍頭，如新能源、高端裝備等領域。