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　　2020年一季度美國(guó)疫情爆發(fā)后，消費(fèi)者們避開(kāi)實(shí)體店、涌向在線零售商，購(gòu)買從口罩到辦公椅等各種防疫和居家商品，此外，在美聯(lián)儲(chǔ)超級(jí)寬松的貨幣政策和美國(guó)政府直升機(jī)撒錢的推動(dòng)下，亞馬遜迎來(lái)業(yè)績(jī)和估值的共同順風(fēng)期，股價(jià)飆升。

　　2020年2、3月美股的暴跌中，亞馬遜股價(jià)從高位下挫了不到25%，表現(xiàn)遠(yuǎn)超美股大盤。而隨著美股整體企穩(wěn)，亞馬遜股價(jià)在約半年的時(shí)間內(nèi)翻倍，漲幅達(dá)到118%。隨后該股股價(jià)在高位盤整了一年多的時(shí)間。

　　然而隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)重新開(kāi)放和消費(fèi)者們重返實(shí)體店，亞馬遜和其他在線零售商面臨越來(lái)越大的壓力，需要證明他們能夠維持危機(jī)期間的高速增長(zhǎng)。

　　亞馬遜在今年初公布的四季度財(cái)報(bào)時(shí)，業(yè)績(jī)已有疲態(tài)。其四季度凈銷售1374億美元，預(yù)計(jì)第一季度銷售凈額1120億美元至1170億美元，雙雙低于分析師預(yù)期。不過(guò)當(dāng)時(shí)公司受益于Rivian投資和美國(guó)Prime會(huì)員漲價(jià)，提振了市場(chǎng)情緒，令股價(jià)在財(cái)報(bào)公布后一度暴漲18%。

　　接下來(lái)一個(gè)季度的財(cái)報(bào)，也就是4月底亞馬遜公布最新的財(cái)報(bào)顯示，一季度公司意外虧損，收入增長(zhǎng)創(chuàng)下20年來(lái)最差，而Rivian股價(jià)大跌不再給公司帶來(lái)紅利，這令亞馬遜股價(jià)一個(gè)交易日就重挫14%。

　　此后伴隨著美股大盤、特別是科技股的整體拋售，亞馬遜股價(jià)進(jìn)一步走低。以本周最低點(diǎn)計(jì)算，該股已較疫情時(shí)峰值下跌了43%，跌幅主要發(fā)生在今年——今年以來(lái)累計(jì)下跌約34%。

　　“后貝佐斯時(shí)代”亞馬遜CEO Andy Jassy在4月時(shí)的股東信中表示，消費(fèi)者業(yè)務(wù)在過(guò)去15個(gè)月里實(shí)現(xiàn)了三年的增長(zhǎng)量，AWS云業(yè)務(wù)收入重回37%的高增速，將投資數(shù)十億美元開(kāi)發(fā)Prime用戶的“一日速達(dá)”，Jassy同時(shí)承認(rèn)疫情時(shí)快速增長(zhǎng)帶來(lái)物流和成本挑戰(zhàn)，他還表示反對(duì)倉(cāng)庫(kù)員工設(shè)立工會(huì)。

　　不只是亞馬遜，市場(chǎng)對(duì)整體疫情紅利股的熱情都在消退。奈飛、ZOOM、Roblox、Docusign、Peloton，都面臨著巨幅的下跌。特別值得一提的是FAAMNG中的另一巨頭奈飛，在連續(xù)兩個(gè)財(cái)報(bào)表現(xiàn)糟糕之后，其股價(jià)已跌至2017年來(lái)的最低水平，甚至遠(yuǎn)低于2020年3月疫情時(shí)的低點(diǎn)，股價(jià)較歷史最高點(diǎn)跌去75%。

　　縱觀整個(gè)美股市場(chǎng)，疫情時(shí)波瀾壯闊的行情仿佛夢(mèng)一場(chǎng)。曾有女版巴菲特之稱的“木頭姐”，其基金的超額收益已經(jīng)消失殆盡。從2014年10月成立至2022年5月4日，“木頭姐”旗艦基金ARKK收益達(dá)到127%，但同期標(biāo)普500指數(shù)的收益為136%。