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　　股東VS董事會(huì)

　　外界預(yù)計(jì)推特會(huì)拒絕馬斯克本月早些時(shí)候提出的第一份收購要約，該計(jì)劃并未說明他將如何支付費(fèi)用。但知情人士表示，在馬斯克上周披露自己已有465億美元融資計(jì)劃后，推特對(duì)其收購要約展開了評(píng)估，而且似乎更愿意接受這份方案。不過，目前仍無法確保該交易能夠成功。

　　馬斯克的融資包括超過255億美元的債務(wù)，這些債務(wù)融資來自摩根士丹利、美國銀行、巴克萊銀行等多家金融機(jī)構(gòu)。剩下的210億美元?jiǎng)t由馬斯克本人提供。鑒于總體融資速度很快以及目前市場(chǎng)處于拋售期，這讓全現(xiàn)金收購看起來相對(duì)更具吸引力，似乎也是推特更愿意考慮馬斯克提議的原因之一。

　　不過，推特股東對(duì)交易的公平價(jià)格存在分歧，他們希望該公司能向馬斯克尋求更高的報(bào)價(jià)。推特董事會(huì)的一個(gè)選擇是向馬斯克公開賬目，試圖說服他提高報(bào)價(jià)。另一個(gè)辦法是尋求其他潛在投標(biāo)人參加競(jìng)購。知情人士稱，雖然目前還不清楚推特將采取何種方式，但其董事會(huì)越來越有可能在拒絕當(dāng)前報(bào)價(jià)的同時(shí)，試圖從馬斯克那里尋求更好的報(bào)價(jià)。

　　一位投資推特的基金經(jīng)理表示:“如果周一覺醒來，看到馬斯克提出他所謂的最佳和最終報(bào)價(jià)，可能達(dá)到每股64.2美元，我不會(huì)感到驚訝。當(dāng)然，他也可能完全放棄報(bào)價(jià)。一切皆有可能。”

　　知情人士稱，推特董事會(huì)正在權(quán)衡的一個(gè)擔(dān)憂是，除非它尋求與馬斯克談判，否則許多股東可能會(huì)在收購要約中支持后者。同時(shí)，盡管"毒丸"計(jì)劃將阻止推特股東公開出售其股票，但該公司擔(dān)心，如果事實(shí)證明此舉違背了許多投資者的意愿，其談判籌碼將大幅削弱。

　　長(zhǎng)期股東 VS 對(duì)沖基金

　　推特股東對(duì)交易價(jià)格的預(yù)期分歧很大程度上取決于他們的投資策略。知情人士稱，長(zhǎng)期股東和指數(shù)基金持有推特股票的比例最大，他們對(duì)股價(jià)的預(yù)期較高，部分預(yù)期為每股60美元。他們也更傾向于給去年11月成為首席執(zhí)行官的帕拉格·阿格拉瓦爾(Parag Agrawal)更多時(shí)間來提升該公司的股價(jià)。

　　推特股東、沙特王子阿爾瓦利德·本·塔拉爾(Alwaleed bin Talal) 表示：“考慮到推特的增長(zhǎng)前景，我認(rèn)為馬斯克提出的收購報(bào)價(jià)(每股54.2美元)與推特的內(nèi)在價(jià)值相差太遠(yuǎn)。”

　　知情人士稱，對(duì)沖基金等短期投資者希望推特接受馬斯克的報(bào)價(jià)，或只要求小幅提價(jià)。其中一些人擔(dān)心，由于對(duì)通脹和經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂，近期科技股價(jià)值大跌，使得推特股價(jià)不太可能在短時(shí)間內(nèi)大幅上漲。

　　對(duì)沖基金Kerrisdale Capital Management的投資組合經(jīng)理薩姆·阿德朗吉(Sahm Adrangi)說:“我想說，以每股54.2美元的價(jià)格賣掉推特，然后就結(jié)束了。”該基金持有113萬股推特股票，占該公司0.15%的股份，自2020年初以來始終是推特的投資者。

　　知情人士稱，對(duì)推特董事會(huì)來說，好消息是馬斯克的出價(jià)似乎并沒有讓他的推特粉絲大軍轉(zhuǎn)變?yōu)橹С制涫召徱s的新股東。推特的散戶投資者人數(shù)從4月4日馬斯克宣布持股前的約20%增至約22%。

　　馬斯克獲得部分股東支持

　　知情人士表示，馬斯克希望通過視頻電話說服部分股東，并與主動(dòng)管理型基金達(dá)成協(xié)議，希望這些股東影響公司的決議。上周五，馬斯克還私下會(huì)見了推特的幾位股東，努力兜售其收購要約帶來的好處，這可能會(huì)改變推特的立場(chǎng)。

　　在這些努力完成后，馬斯克似乎獲得了多位股東支持。管理Thrient Asset Administration LLC大盤股開發(fā)基金的勞里·布倫納(Lauri Brunner)認(rèn)為，馬斯克是一位才華橫溢的經(jīng)營者。這家基金持有推特價(jià)值1.6億美元的股票，約占其總股份的0.4%，同時(shí)也是特斯拉的股東。

　　紐約對(duì)沖基金B(yǎng)andera Companies LLC的投資組合主管杰夫·格拉姆(Jeff Gramm)說，推特董事會(huì)應(yīng)該與馬斯克進(jìn)行互動(dòng)，因?yàn)樵摴竟蓛r(jià)在過去8年中始終沒有太大漲幅。Bandera管理下的資產(chǎn)約為3.85億美元，該機(jī)構(gòu)最終在2月份購買了推特的股票，擁有約95萬股，約占其投資組合的11%。

　　格拉姆說，如果不能為股東提供真正有價(jià)值的替代方案，推特董事會(huì)就不能放棄馬斯克的收購要約。他說：“在現(xiàn)階段，除了找到更好的報(bào)價(jià)，我不知道推特還能做什么。”

　　馬斯克承諾，無論收購是否成功，他都將致力于幫助解決困擾推特平臺(tái)的言論自由等問題。他說，考慮到推特內(nèi)部存在的問題，以及長(zhǎng)期無法糾正這些問題，他認(rèn)為該公司管理層沒有辦法讓股價(jià)達(dá)到他預(yù)計(jì)的水平。目前尚不清楚他是否會(huì)采取具體措施，不過他曾在推特上表示，希望做出類似于允許發(fā)布更長(zhǎng)推文、更容易編輯等改進(jìn)。

　　自馬斯克提出收購要約以來，推特的股價(jià)始終低于他提議的價(jià)格，這表明股東們對(duì)交易能否達(dá)成持懷疑態(tài)度。不過，在馬斯克公布交易融資計(jì)劃的第二天，推特股價(jià)上周五收盤時(shí)下跌了約4%，至48.93美元。馬斯克表示，如果目前的收購失敗，他可能會(huì)提升自己的股份比例。