去年以來，國內(nèi)人民幣計(jì)價黃金的漲幅本就高過國際金價，而國內(nèi)主要品牌金店的黃金首飾價格則更高，幾乎均突破660元/克的關(guān)口。

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　　盡管金價漲勢亮眼，但黃金概念股的走勢則更為復(fù)雜。據(jù)數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，目前A股市場涉及黃金開采、黃金冶煉加工、黃金飾品生產(chǎn)的公司至少有24家。截至3月11日，24家公司年內(nèi)平均下跌5%以上，中金黃金、湖南黃金、銅陵有色等6股漲幅超過10%，其中中金黃金漲幅居首，超出16%，公司目前是國內(nèi)十大黃金礦山開發(fā)企業(yè)之一。

　　金價上行動能不止

　　利率市場對美聯(lián)儲降息的押注小幅上升，美債收益率繼續(xù)下行拖累美元指數(shù)，黃金則乘勝追擊錄得日線八連陽，上周五盤中再創(chuàng)歷史新高2195美元，一周累計(jì)漲幅4.62%，白銀則拉升5.2%。

　　“金價在連創(chuàng)新高后目前高于200天均線11%，雖然有一定程度的超買，但偏離程度仍算不上極端。此前金價在2011和2020年達(dá)到階段高點(diǎn)時，偏離程度分別接近30%和26%，在2022和2023年的高點(diǎn)時也高出均線13%左右。當(dāng)前強(qiáng)勢的上漲動能疊加再次升高的降息預(yù)期和隱約的避險需求，金價在均值回歸前或許還有繼續(xù)(最后)沖高的可能。”嘉盛集團(tuán)資深分析師JerryChen對記者表示。

　　但他也表示，短期不斷累積的回調(diào)風(fēng)險也無法忽視。下方關(guān)注2150美元以及2120美元等位置和短期均線。從更長的周期來看，2080美元顯然是重要支撐所在。黃金一周的隱含波動率升至近一年的最高水平17.34%，這意味著本周金價潛在波動區(qū)間為2125.26~2232.12美元。

　　當(dāng)前，多數(shù)國際投行的黃金目標(biāo)價都仍在2200美元附近，不過并不排除進(jìn)一步攀升的可能性。投機(jī)需求、規(guī)避地緣政治風(fēng)險的需求、全球央行的買需都在不斷增強(qiáng)，加之美元持續(xù)走弱，這些因素都推動黃金持續(xù)升溫。

　　世界黃金協(xié)會研究負(fù)責(zé)人安凱(JuanCarlosArtigas)接受第一財經(jīng)記者的專訪時提及，去年超七成受訪央行預(yù)計(jì)，未來12個月內(nèi)全球黃金儲備將增加。與發(fā)達(dá)市場相比，新興市場更有可能增加黃金儲備，因?yàn)榍罢叩狞S金儲備已經(jīng)位于相對較高水平。利率水平、通脹擔(dān)憂、地緣風(fēng)險、ESG問題、全球經(jīng)濟(jì)格局轉(zhuǎn)變等因素，都是各國央行在配置黃金時最先考慮的關(guān)鍵問題。

　　數(shù)據(jù)也顯示，各經(jīng)濟(jì)體央行繼續(xù)大舉購入黃金。全年凈購金量為1037噸，只比2022年的歷史紀(jì)錄少了45噸。多年前黃金儲備量一直頗為穩(wěn)定的中國央行近期一直增持該資產(chǎn)。中國央行3月7日公布的數(shù)據(jù)顯示，中國2月末黃金儲備7258萬盎司，1月末為7219萬盎司。自2022年11月以來，中國央行開啟本輪黃金儲備增持，至2月已實(shí)現(xiàn)連續(xù)16個月增持。

　　國內(nèi)金飾金價節(jié)節(jié)高

　　相比之下，國內(nèi)金店的報價則越發(fā)水漲船高，單克價格已經(jīng)從春節(jié)前的620元以下攀升到本周的近670元，金飾還需要收取不低的額外工費(fèi)。

　　3月11日，據(jù)記者統(tǒng)計(jì)金價查詢網(wǎng)的數(shù)據(jù)，幾大知名金店的金價分別為：周大福666元/克，周生生667元/克，六福珠寶666元/克，謝瑞麟665元/克，潮宏基666元/克，老廟黃金662元/克。

　　盡管國內(nèi)金價飆升17%，中國境內(nèi)金飾總需求仍達(dá)630噸，同比增長10%。這主要得益于中國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇、黃金對追求保值的消費(fèi)者誘惑力日益增加、以及婚慶金飾需求的增長。

　　世界黃金協(xié)會方面對第一財經(jīng)表示，金價盡顯強(qiáng)勢，而其他人民幣資產(chǎn)表現(xiàn)較為疲軟，中國央行連續(xù)宣布購金，在此背景下，黃金越發(fā)受到青睞，支撐金條與金幣銷量保持強(qiáng)勁。但是，金價的下行風(fēng)險則在于，人們認(rèn)為2024年不宜結(jié)婚，這也可能對婚慶金飾需求造成潛在影響。

　　此外，雖然2024年春節(jié)假期前的傳統(tǒng)銷售旺季可能會帶來一季度金飾需求的強(qiáng)勁表現(xiàn)，但此后高企的金價和潛在的經(jīng)濟(jì)增長放緩或?qū)⑹河谥袊痫椣M(fèi)。例如，2023年，克重小、總價低的金飾相較其他產(chǎn)品更受歡迎。數(shù)據(jù)顯示，重量低于10克、價格低于2000元人民幣的產(chǎn)品對金飾零售商的銷售額貢獻(xiàn)最大，這可能也體現(xiàn)了金價對于金飾品需求的影響。

　　黃金概念股受到關(guān)注

　　黃金概念股近期熱度明顯升溫，這不僅與金價沖高相關(guān)，更因?yàn)锳股開始出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。

　　3月7日，黃金股全線走強(qiáng)，截至收盤，板塊指數(shù)放量大漲2.55%，創(chuàng)反彈以來新高，四川黃金盤中直線拉漲停，銀泰黃金、紫金礦業(yè)、老鳳祥、金誠信等多股創(chuàng)歷史新高。黃金相關(guān)ETF基金3月11日也全線大漲，漲幅前10位的基金均與黃金相關(guān)。上海金ETF、黃金ETFAU、有色礦業(yè)ETF、華安黃金ETF等均批量創(chuàng)歷史新高。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前A股市場涉及黃金開采、黃金冶煉加工、黃金飾品生產(chǎn)的公司至少超過20家。但截至2024年3月8日，上述公司年內(nèi)平均下跌5%以上，中金黃金漲幅居首，接近18%。其差異也和金礦業(yè)務(wù)在公司整體營收占比的不同息息相關(guān)，市場情緒也影響較大。

　　在機(jī)構(gòu)看來，一旦黃金價格上漲趨勢確立，受益最大的自然是黃金儲量大，而且產(chǎn)量夠高、成本夠低、資產(chǎn)和營收中含金量高的黃金礦企。

　　就儲量而言，排名第一的是市值最大、由福建上杭縣財政局控股的紫金礦業(yè)。根據(jù)自然資源部的數(shù)據(jù)，截至2021年，紫金礦業(yè)金礦的資源量2372.90噸，黃金儲量792.15噸，占到國內(nèi)黃金總儲量的41.1%。儲量排名第二的是山東國資控股的山東黃金，在國內(nèi)的金礦資源量超過2100噸，已探明的黃金儲量592.41噸，占到國內(nèi)黃金儲量的近30%;中金黃金儲量排在第三位，黃金資源量大約550噸，主要集中在國內(nèi)，相比紫金礦業(yè)和山東黃金仍有較大的差距。

　　就黃金產(chǎn)量而言，紫金礦業(yè)仍然在黃金礦企中遙遙領(lǐng)先。2022年公司礦產(chǎn)金年產(chǎn)量56.4噸，相當(dāng)于國內(nèi)總量的15%左右;緊隨其后的是山東黃金，2022年黃金產(chǎn)量預(yù)計(jì)約40噸;中金黃金2021年礦產(chǎn)金產(chǎn)量20噸。

　　就總市值大小而言，目前黃金概念股依次分別為紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)、山東黃金、特變電工、江西銅業(yè)、中金黃金;就凈利潤高低來看，分別為：紫金礦業(yè)、特變電工、江西銅業(yè)、銅陵有色、洛陽鉬業(yè)、豫園股份。

　　數(shù)據(jù)顯示，銀泰黃金、中金黃金、赤峰黃金、山東黃金、白銀有色、四川黃金、金貴銀業(yè)7家公司2024年年內(nèi)獲外資加倉，它們主要為黃金開采、黃金冶煉概念股。其中赤峰黃金獲加倉居首，北上資金最新持股3.23%，較2023年末加倉1.79個百分點(diǎn)，公司主要從事黃金采選及資源綜合回收利用業(yè)務(wù)，其股價盡管近幾周大幅回升，但就全年來看仍處于小幅下跌態(tài)勢。

　　有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，2024年、2025年凈利潤有望持續(xù)增長的公司僅有3家，包括赤峰黃金、中金黃金及山東黃金，其中山東黃金2023年凈利潤增幅上限達(dá)到100.66%，2024年、2025年凈利潤增幅有望持續(xù)超過30%。