今年是“十四五”規(guī)劃啟動之年，在這一重要時(shí)點(diǎn)，宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行將呈現(xiàn)何種態(tài)勢?經(jīng)濟(jì)中有哪些潛力蓄勢待發(fā)，金融該怎樣發(fā)力支持?為服務(wù)雙循環(huán)新發(fā)展格局，宏觀政策又將往何處去?帶著這些問題，《金融時(shí)報(bào)》記者采訪了多位業(yè)內(nèi)專家，探尋2021年宏觀經(jīng)濟(jì)脈絡(luò)。

　　預(yù)計(jì)今年經(jīng)濟(jì)增長將顯著加快

　　2020年，伴隨疫情防控率先取得成效，各項(xiàng)宏觀政策精準(zhǔn)發(fā)力，我國在世界主要經(jīng)濟(jì)體中率先實(shí)現(xiàn)正增長。

　　“疫情發(fā)生以來，在統(tǒng)籌推進(jìn)疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的系列政策作用下，我國經(jīng)濟(jì)逐漸呈現(xiàn)穩(wěn)中向好的復(fù)蘇態(tài)勢，經(jīng)濟(jì)社會全年發(fā)展的主要目標(biāo)已經(jīng)或接近完成，為‘十三五’收官和‘十四五’開局奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。”中國民生銀行首席研究員溫彬如是評價(jià)2020年我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得的成績。

　　盤古智庫高級研究員王靜文在接受《金融時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，從總供給、總需求角度來看，去年一季度供需兩端同時(shí)出現(xiàn)下滑，二季度供給端復(fù)蘇快于需求端，三季度需求端加速復(fù)蘇，四季度供需兩端同步向好。從復(fù)蘇動力來看，二季度以來房地產(chǎn)投資和基建投資率先反彈，經(jīng)濟(jì)主要受到外生動力的推動;從下半年開始，出口、消費(fèi)、制造業(yè)投資等內(nèi)生動力逐漸復(fù)蘇。

　　這種反彈力度能否持續(xù)，今年宏觀經(jīng)濟(jì)走勢又將如何?對此，交通銀行金融研究中心發(fā)布的研究報(bào)告指出，今年供給和需求都將顯著回升，中國經(jīng)濟(jì)增長將顯著快于全球經(jīng)濟(jì)增長。在恢復(fù)過程中，消費(fèi)和制造業(yè)投資有望成為增長主要驅(qū)動力。

　　王靜文預(yù)計(jì)，隨著2020年四季度我國經(jīng)濟(jì)重回接近潛在增速“正常增長區(qū)間”，2021年我國經(jīng)濟(jì)同比增速將主要受基數(shù)影響呈現(xiàn)前高后低態(tài)勢。

　　科技創(chuàng)新強(qiáng)鏈固鏈

　　今年世界經(jīng)濟(jì)形勢仍然復(fù)雜嚴(yán)峻，復(fù)蘇不穩(wěn)定不平衡，疫情沖擊導(dǎo)致的各類衍生風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。面對各種不確定性和多方壓力，去年12月召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議再度強(qiáng)調(diào)，“加快構(gòu)建以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局”，為今年經(jīng)濟(jì)工作指明了基本方向。而今年的重點(diǎn)任務(wù)中，“強(qiáng)化國家戰(zhàn)略科技力量”和“增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈自主可控能力”都指向獨(dú)立自主。

　　中國銀行研究院資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究員周景彤在接受《金融時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，目前我國產(chǎn)業(yè)鏈整體仍處于全球價(jià)值鏈分工的中低端水平，一些主要領(lǐng)域的關(guān)鍵技術(shù)缺失，外部依賴度較高。“十四五”期間，全球科技競爭將更加激烈，科技自立自強(qiáng)已成為國家戰(zhàn)略的支撐。預(yù)計(jì)我國將在自主創(chuàng)新能力、突破卡脖子環(huán)節(jié)等方面加大政策支持和資源投入，推動各類重大技術(shù)攻關(guān)。5G、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等我國處于相對領(lǐng)先地位的行業(yè)，全球競爭力將進(jìn)一步增強(qiáng)。

　　在強(qiáng)鏈固鏈方面，數(shù)字經(jīng)濟(jì)被視為今年乃至“十四五”期間的一大看點(diǎn)。京東數(shù)字科技首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光告訴《金融時(shí)報(bào)》記者，數(shù)字經(jīng)濟(jì)將帶動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型并向全球價(jià)值鏈高端延伸，將帶來新的貿(mào)易業(yè)態(tài)和模式，有效提升中國市場在全球價(jià)值鏈的地位。并且，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的供應(yīng)鏈更加智能化，有利于產(chǎn)業(yè)鏈遷移合作，形成國內(nèi)國際互相促進(jìn)的新發(fā)展格局。

　　此外，形成強(qiáng)大國內(nèi)市場是構(gòu)建新發(fā)展格局的重要支撐。周景彤表示，我國將加快推進(jìn)現(xiàn)代化物流體系建設(shè)，為消費(fèi)下沉和新消費(fèi)發(fā)展奠定良好的硬件基礎(chǔ)。同時(shí)，深入推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化和鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略、加快收入分配改革步伐、優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境，夯實(shí)擴(kuò)大內(nèi)需基礎(chǔ)。投資方面，5G、特高壓、大數(shù)據(jù)中心、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等新基建領(lǐng)域也將迎來更加廣闊的投資機(jī)遇。

　　金融加力服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)

　　提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力仍是“十四五”時(shí)期金融業(yè)的核心任務(wù)。專家表示，在構(gòu)建新發(fā)展格局戰(zhàn)略導(dǎo)向下，未來銀行信貸資源配置將繼續(xù)向制造業(yè)、普惠金融等領(lǐng)域傾斜。

　　光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰表示,2021年，信貸投放結(jié)構(gòu)將呈現(xiàn)“扶創(chuàng)新、促零售、穩(wěn)基建、控地產(chǎn)”的特點(diǎn)。其中，制造業(yè)領(lǐng)域信貸投放要突出重點(diǎn)，重點(diǎn)支持國家重大戰(zhàn)略，對于傳統(tǒng)產(chǎn)能過剩行業(yè)繼續(xù)加強(qiáng)限額管理，合理控制敞口規(guī)模。

　　“未來金融業(yè)要助力實(shí)現(xiàn)‘中國制造’向‘中國創(chuàng)造’‘中國智造’的轉(zhuǎn)變。”周景彤表示，要深入挖掘產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈各類金融服務(wù)，創(chuàng)新服務(wù)模式和產(chǎn)品，探索信用證、保函、承兌匯票、保理等業(yè)務(wù)的鏈?zhǔn)桨l(fā)展，打造覆蓋全鏈條的一體化金融服務(wù)，形成業(yè)務(wù)閉環(huán)。此外，他還提到，金融機(jī)構(gòu)要轉(zhuǎn)變風(fēng)險(xiǎn)管控理念，加快從傳統(tǒng)的重抵押、重?fù)?dān)保的授信模式，轉(zhuǎn)向更加注重企業(yè)發(fā)展前景、交易信息、資金動向、供應(yīng)鏈等多維度的授信模式，提高對科技企業(yè)金融需求的響應(yīng)速度。

　　2020年，金融機(jī)構(gòu)加大對制造業(yè)中長期貸款支持，前三季度制造業(yè)貸款余額達(dá)19.7萬億元，比年初增加2萬億元，高于過去5年的累計(jì)增量;增速達(dá)11.3%，為近5年最高。

　　宏觀政策保持定力

　　中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出，2021年宏觀政策要保持連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性。要繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，保持對經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的必要支持力度，政策操作上要更加精準(zhǔn)有效，不急轉(zhuǎn)彎，把握好政策時(shí)度效。

　　王一峰表示，貨幣政策目標(biāo)所考慮的視角較以往更遠(yuǎn)，更加具有前瞻性。同時(shí)，貨幣政策更加靈活精準(zhǔn)，合理適度。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)尚不牢固，需要貨幣政策保持穩(wěn)健基調(diào)。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青表示，今年宏觀政策向常態(tài)化回歸是大方向，但宏觀政策從“重托底”驟然轉(zhuǎn)向“防過熱”的可能性不大，與此前監(jiān)管層強(qiáng)調(diào)的“不能出現(xiàn)政策懸崖”的說法相一致。

　　下一階段，宏觀政策需要統(tǒng)籌支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、降低企業(yè)融資成本、維護(hù)金融體系穩(wěn)定等多重目標(biāo)。在避免政策急起急落的同時(shí)，也需要防范疫情沖擊導(dǎo)致的各類衍生風(fēng)險(xiǎn)。周景彤表示，今年一些領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)依然值得關(guān)注，比如金融市場波動、宏觀杠桿率高企、地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等，都需要保持警惕。