1.全球低利率環境下，中國國債收益率相對較高，風險低，有投資價值。

　　2.中國經濟基本面表現良好，疫情防控有效，國際收支狀況持續改善，推動人民幣升值預期，提高人民幣資產的吸引力。

　　3.人民幣債券加入國際指數，推動境外機構投資者加倉人民幣債券。

　　4.中國金融市場擴大開放，債券市場深化改革，為境外機構入市創造更加便利條件。

　　得益于高利差、中國國債納入國際指數以及一系列債市對外開放舉措，外資連續兩年加倉中國債券。分析人士認為，明年外資增持人民幣債券的勢頭仍將持續。

　　央行上海總部昨日發布數據顯示，截至11月末，境外機構持有銀行間市場債券3.1萬億元，較10月末增加967.21億元，約占銀行間債券市場總托管量的3.1%。從券種看，境外機構的主要托管券種是國債，托管量為1.79萬億元，占比57.9%;其次是政策性金融債，托管量為8979.99億元，占比29.0%。

　　中央結算公司最新數據顯示，截至11月末，境外機構在銀行間債市的債券托管面額為27663.36億元，較10月末增長836.6億元，是境外機構投資者連續第24個月增持中國債券。

　　同時，債券市場改革不斷深化，外資入市愈發積極。央行數據顯示，11月份，新增17家境外機構主體進入銀行間債券市場。截至11月末，共有893家境外機構主體入市，其中467家通過直接投資渠道入市，612家通過“債券通”渠道入市，186家同時通過兩個渠道入市。

　　外資交易情緒依然高漲。11月份，境外機構在銀行間債券市場的現券交易量為8754億元，日均交易量為398億元。其中，買入債券4991.3億元，賣出債券3762.7億元，凈買入量為1228.6億元。

　　11月債券通運行報告也體現了外資對中國債市的堅定看好。債券通有限公司近日披露的數據顯示，11月債券通交易活躍，總成交4850億元，創單月總成交歷史新高。同時，債券通迎來首家南非投資者，服務范圍擴展至全球34個國家和地區。此外，11月有超過60家客戶完成入市以來首筆債券通交易。

　　據德意志銀行大中華區宏觀策略分析主管劉立男分析，境外機構連續兩年增加對人民幣資產(尤其是國債)的配置，主要推動因素有四方面。一是全球低利率環境下，中國國債收益率相對較高，風險低，有投資價值。二是中國經濟基本面表現良好，疫情防控有效，國際收支狀況持續改善，推動人民幣升值預期，提高人民幣資產的吸引力。三是人民幣債券加入國際指數，推動境外機構投資者加倉人民幣債券。四是中國金融市場擴大開放，債券市場深化改革，為境外機構入市創造更加便利條件。

　　劉立男判斷，上述因素會繼續吸引資金流入。她預測，2021年境外機構繼續增持人民幣債券投資，全年資金流入債市規模將達1.2萬億元。