綜合因素影響
對(duì)于4月份規(guī)模變動(dòng)的原因，外匯局相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，受全球宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策預(yù)期等因素影響，美元指數(shù)下跌，全球金融資產(chǎn)價(jià)格總體上漲。在匯率折算和資產(chǎn)價(jià)格變化等因素綜合作用下，當(dāng)月外匯儲(chǔ)備規(guī)模上升。
仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家及研究部總監(jiān)龐溟認(rèn)為，4月份我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模繼續(xù)上升，背后主要推動(dòng)因素依然是匯率變動(dòng)和資產(chǎn)價(jià)格變化的綜合作用。月內(nèi)，美元指數(shù)回落推升非美元貨幣匯率及資產(chǎn)價(jià)格市值，同時(shí)全球股市、債市、匯市變化對(duì)我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模形成“正估值”效應(yīng)。
“4月份外匯儲(chǔ)備增加209億美元，主要貢獻(xiàn)是匯率折算。美元指數(shù)4月份下跌，歐元、英鎊等對(duì)美元匯率上漲，外匯儲(chǔ)備里面的資產(chǎn)折算成美元會(huì)有賬面上的盈余。同時(shí)，4月份債券價(jià)格整體上漲，外匯儲(chǔ)備持有的資產(chǎn)類型主要是債券，賬面上也會(huì)出現(xiàn)盈余。外匯儲(chǔ)備中每月都有投資產(chǎn)品到期，也會(huì)產(chǎn)生收益。”中國(guó)外匯投資研究院副院長(zhǎng)趙慶明表示。
據(jù)民生銀行研究團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)，在貨幣方面，4月份美元匯率指數(shù)(DXY)下跌0.8%至101.7，非美元貨幣總體升值。在資產(chǎn)方面，4月份以美元標(biāo)價(jià)的已對(duì)沖全球債券指數(shù)上漲0.5%;標(biāo)普500股票指數(shù)上漲1.5%。由于匯率折算和資產(chǎn)價(jià)格變化等因素綜合作用，使得外匯儲(chǔ)備規(guī)模上升。
發(fā)揮“穩(wěn)定器”作用
外匯儲(chǔ)備作為一國(guó)的外匯“家底”，是維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)金融安全的重要保障。近年來(lái)，受匯率和資產(chǎn)價(jià)格變化等因素影響，全球多國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。國(guó)際貨幣基金組織(IMF)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2022年前三季度全球外匯儲(chǔ)備規(guī)模下降1.3萬(wàn)億美元至11.6萬(wàn)億美元，降幅為10.22%。對(duì)此，民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模基本穩(wěn)定，始終保持在3萬(wàn)億美元以上，有利于國(guó)際社會(huì)增強(qiáng)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的信心，避免跨境資金大進(jìn)大出脫離經(jīng)濟(jì)基本面，充分發(fā)揮了國(guó)家經(jīng)濟(jì)金融的“穩(wěn)定器”和“壓艙石”作用。
長(zhǎng)期以來(lái)，市場(chǎng)對(duì)外匯儲(chǔ)備規(guī)模變動(dòng)關(guān)注度較高。規(guī)模下降時(shí)，有人擔(dān)心外匯儲(chǔ)備的穩(wěn)定性;規(guī)模上升時(shí)，則懷疑熱錢(qián)流入流出有問(wèn)題。實(shí)際上，每月公布的外匯儲(chǔ)備規(guī)模數(shù)據(jù)是余額，也就是賬面價(jià)值，外匯儲(chǔ)備規(guī)模月度間的增減波動(dòng)屬于正常現(xiàn)象，需要辯證看待，無(wú)需過(guò)度擔(dān)憂。隨著人民幣匯率彈性增強(qiáng)，市場(chǎng)適應(yīng)能力也在增強(qiáng)，市場(chǎng)在匯率形成中的決定性作用將更好地發(fā)揮，匯率“自動(dòng)穩(wěn)定器”功能逐漸顯現(xiàn)，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模保持在合理水平，將繼續(xù)抵御外部風(fēng)險(xiǎn)沖擊。
整體保持平穩(wěn)
外匯儲(chǔ)備規(guī)模接下來(lái)的走勢(shì)如何?業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，我國(guó)著力推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展，經(jīng)濟(jì)發(fā)展呈現(xiàn)回升向好態(tài)勢(shì)，有利于外匯儲(chǔ)備規(guī)模繼續(xù)保持基本穩(wěn)定。
光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華表示，由于全球市場(chǎng)不確定性因素較多，在海外市場(chǎng)波動(dòng)較大情況下，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模仍存在一定波動(dòng);但在有利因素方面，我國(guó)外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化，美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)入尾聲，我國(guó)經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇軌道，外貿(mào)展現(xiàn)韌性，外資繼續(xù)看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期發(fā)展前景，未來(lái)外資仍然會(huì)穩(wěn)步投資中國(guó)市場(chǎng)，預(yù)計(jì)外匯儲(chǔ)備整體保持平穩(wěn)。
“當(dāng)前外部環(huán)境不穩(wěn)定不確定因素增多，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，通脹壓力高企，國(guó)際金融市場(chǎng)波動(dòng)加大。我國(guó)著力推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展，在對(duì)外貿(mào)易方面，采取多項(xiàng)措施優(yōu)化外貿(mào)發(fā)展環(huán)境和貿(mào)易方式，穩(wěn)定外貿(mào)企業(yè)和重點(diǎn)產(chǎn)品貿(mào)易，對(duì)外貿(mào)易呈現(xiàn)韌性。”溫彬分析認(rèn)為，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力不斷增強(qiáng)，國(guó)際投資者持續(xù)看好中國(guó)市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿颓熬埃缇迟Y金流動(dòng)總體均衡，這些都有利于外匯儲(chǔ)備規(guī)模繼續(xù)保持基本穩(wěn)定。
龐溟也預(yù)計(jì)，接下來(lái)外匯市場(chǎng)將繼續(xù)保持穩(wěn)健運(yùn)行，國(guó)際收支將繼續(xù)保持總體平衡，國(guó)際投資者和境外企業(yè)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)預(yù)期將持續(xù)改善，外部沖擊風(fēng)險(xiǎn)將繼續(xù)得到有效防范化解，人民幣資產(chǎn)吸引力將進(jìn)一步提升，有利于和有助于外匯儲(chǔ)備規(guī)模整體繼續(xù)保持穩(wěn)定。
