央行公開市場(chǎng)本周共1400億元逆回購(gòu)到期，其中，周一到周三分別到期100億元，周四到期800億元，周五到期300億元，均為7天期。

　　雖然臨近月末加季末，上海銀行間同業(yè)拆借利率(Shibor)品種表現(xiàn)“淡定”：其中隔夜上行0.2個(gè)基點(diǎn)，報(bào)2.005%;7天Shibor下行1.8個(gè)基點(diǎn)，報(bào)2.056%;14天Shibor上行5.7個(gè)基點(diǎn)，報(bào)2.365%。

　　從回購(gòu)利率表現(xiàn)看，DR007加權(quán)平均利率表現(xiàn)穩(wěn)定，維持在2.038%附近，低于政策利率水平。上交所1天國(guó)債逆回購(gòu)利率(GC001)相對(duì)活躍，截至北京時(shí)間當(dāng)日13時(shí)40分，上升7.55%，至2.35%。

　　金信期貨18日研報(bào)指出，債市此前一度受到降準(zhǔn)降息預(yù)期的提振，而周二MLF超額等價(jià)續(xù)作下市場(chǎng)降息預(yù)期落空，疊加經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期，債市面臨調(diào)整壓力。不過(guò)，金信期貨認(rèn)為，中期看，穩(wěn)增長(zhǎng)仍是大趨勢(shì)，長(zhǎng)端利率仍將受到政策“寬信用、穩(wěn)地產(chǎn)、穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”的擾動(dòng)，預(yù)計(jì)在貨幣政策維持寬松、寬信用逐步驗(yàn)證的環(huán)境下，利率上有頂下有底，2.8%以下空間仍受到約束。

　　華西證券分析師李立峰認(rèn)為，1-2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超市場(chǎng)預(yù)期，加上3月15日MLF降息落空，加大了市場(chǎng)對(duì)未來(lái)政策不確定性的擔(dān)憂。考慮到全球大宗商品價(jià)格上漲或?qū)I(yè)生產(chǎn)產(chǎn)生抑制效應(yīng)，后續(xù)政策仍需要主動(dòng)應(yīng)對(duì)。預(yù)計(jì)后續(xù)國(guó)內(nèi)降準(zhǔn)、降息仍有空間。

　　中信證券的研報(bào)也表示，觀察當(dāng)前存單表現(xiàn)，或?qū)⒂|發(fā)降準(zhǔn)。中信證券(600030)表示，自2月中旬開始，同業(yè)存單利率持續(xù)上行，且9M-1Y期限的同業(yè)存單發(fā)行量不斷走高，但近期似乎有企穩(wěn)態(tài)勢(shì)，背后主要還是商業(yè)銀行負(fù)債端壓力增加以及基金、理財(cái)贖回現(xiàn)象的負(fù)面影響所致。目前同業(yè)存單收益率曲線整體陡峭上移，銀行負(fù)債端成本抬高，且對(duì)長(zhǎng)期資金的需求更為明顯，對(duì)比去年降準(zhǔn)情況，認(rèn)為近期央行有可能進(jìn)行降準(zhǔn)操作。預(yù)計(jì)未來(lái)同業(yè)存單利率上行的空間有限，短期內(nèi)或?qū)⑵蠓€(wěn)，尤其是后續(xù)如果降準(zhǔn)落地，利率中樞將出現(xiàn)下移并形成壓制。

　　招商基金研究部首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛表示，本月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議宣布加息25BP，標(biāo)志著美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入新一輪加息周期。歷史上美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策后對(duì)全球資本市場(chǎng)產(chǎn)生了不同程度的沖擊，尤其是新興市場(chǎng)國(guó)家貨幣政策和資本市場(chǎng)沖擊較大，需要密切跟蹤。在美聯(lián)儲(chǔ)緊縮面前，中國(guó)貨幣政策仍然將堅(jiān)持自主性。

　　3月16日，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)已經(jīng)釋放了積極信號(hào)，明確了當(dāng)前仍處于實(shí)現(xiàn)5.5%“高基數(shù)上的中高速增長(zhǎng)”這一目標(biāo)的政策持續(xù)加碼期，“慎重出臺(tái)收縮性政策”的定調(diào)則表明政策不會(huì)出現(xiàn)迅速轉(zhuǎn)向，貨幣政策強(qiáng)調(diào)要主動(dòng)應(yīng)對(duì)，新增貸款要保持適度增長(zhǎng)。

　　李湛判斷，要確保今年設(shè)定的5.5%增速目標(biāo)順利實(shí)現(xiàn)，仍需要政策端持續(xù)發(fā)力，不排除后續(xù)仍有降息降準(zhǔn)的可能。