據(jù)新華社消息，美國國會參議院6日午間投票通過1.9萬億美元的經濟救助計劃。參議院以50票贊成、49票反對的投票結果通過這一計劃，沒有共和黨參議員投贊成票。

　　參議院當天通過的經濟救助計劃修改了眾議院通過版本中有關失業(yè)救濟福利的部分，刪除了將法定聯(lián)邦最低工資從每小時7.25美元提高至15美元的內容，因此，該計劃將交回眾議院重新審議和投票。眾議院計劃在9日進行投票，后總統(tǒng)將簽署這項法案成為法律。

　　參議院通過版本做出妥協(xié) 降低失業(yè)救濟金、未提高最低工資

　　盡管參議院通過的法案與眾議院2月下旬通過的法案大體相同，但仍有一些關鍵的分歧。

　　其中，最顯著的區(qū)別是關于失業(yè)救濟的部分。眾議院通過的版本中，將聯(lián)邦失業(yè)救濟金提高到每周400美元，并延長到9月底;將聯(lián)邦最低工資提高到每小時15美元。參議院通過的版本修改了這部分措施，將每周失業(yè)救濟額外福利從400美元下調至300美元并將該福利適用時間延長至9月6日，同時刪除了眾議院民主黨人主張的將法定聯(lián)邦最低工資從每小時7.25美元提高至15美元的內容。

　　參議院民主黨人被迫放棄提高最低工資的條款，這是與他們使用了預算和解程序有關。在此程序下，僅需要簡單多數(shù)票(即51票)就可以通過該法案，而不是通常需要的60票。由于民主黨在參議院剛好擁有50個席位，加上民主黨副總統(tǒng)哈里斯的投票權，他們才能獲得勝利，這意味著一票都不能失去。而保守派民主黨參議員Joe Manchin反對增加失業(yè)救濟，為了達成微弱的多數(shù)票，民主黨人對黨內溫和派進行了讓步，修改了此前的法案版本。

　　3月14日，美國上一項刺激計劃中每周300美元的聯(lián)邦失業(yè)補助和其他一些疫情援助撥款將到期，民主黨人正在努力趕在這個期限之前通過這一法案。

　　拜登在參議院投票后發(fā)表講話說，他預計人們本月將開始收到刺激計劃的支票。

　　財政刺激加碼、就業(yè)改善 美國通脹預期攀升

　　拜登本輪刺激計劃若本月獲得通過，將使得美國3個月內的財政刺激加碼至2.8萬億美元。目前美國通脹預期已經在快速攀升。

　　隨著疫情的緩和，美國在2月份的就業(yè)數(shù)據(jù)出現(xiàn)好轉。美國勞工部3月5日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國2月份非農部門新增37.9萬個就業(yè)崗位，遠超市場預期的20萬;失業(yè)率也下降至6.2%，較1月降低0.1個百分點。

　　在樂觀非農就業(yè)數(shù)據(jù)的刺激下，上周五美國10年國債收益率再度快速上行，一度升至1.6%上方。

　　中信證券明明債券研究團隊指出，美國2月份非農數(shù)據(jù)表現(xiàn)有所改善，反映了就業(yè)市場在疫情好轉之下的修復有所加快，但是根據(jù)單月的數(shù)據(jù)表現(xiàn)以及數(shù)據(jù)發(fā)布后美股和美債市場的走勢情況來看，美聯(lián)儲可能仍會維持一種觀察的態(tài)度。而從通脹的角度來看，非農數(shù)據(jù)以及正在進行的1.9萬億美元財政刺激談判可能使得市場對于通脹預期的態(tài)度比較樂觀，這種情況下后續(xù)需要關注的是預期在實際通脹數(shù)據(jù)上的印證情況。

　　盡管如此，美國失業(yè)率和失業(yè)人口仍遠高于2020年2月新冠疫情前的水平，目前仍比疫情之前少950萬個就業(yè)崗位。美國國會預算辦公室預計，美國在疫情期間失去的就業(yè)崗位，要到2024年才能完全恢復。

　　美聯(lián)儲主席鮑威爾2月23日出席參議院銀行委員會半年度貨幣政策報告聽證會指出，美國經濟復蘇遠沒有完成，前進的道路高度不確定。恐慌性經濟給通貨膨脹留下了重大影響，通脹率仍低于2%的長期目標。

　　中金公司分析師劉剛指出，在整體疫情防控和疫苗接種順利的大背景下，拜登新一輪財政刺激推出對于包括美股市場、美債利率在內的美國資產都將起到支撐效果。

　　新一輪財政刺激帶來增長向好前景和通脹預期將推動美債利率走高，據(jù)劉剛測算10年美債利率靜態(tài)水平在1.5%左右。對于美股來說，利率上行反映的貼現(xiàn)率和資金成本上行將對市場估值起到負面效果，但是在利率水平還沒有那么高(當前實際利率依然明顯處于負區(qū)間，-1.04%)且上行速度溫和的背景下，預計美股市場最終表現(xiàn)仍將更多體現(xiàn)風險偏好改善和盈利修復的效果。并且，進一步轉移支付下居民可支配收入增加，這可能也會有一部分外溢到股市，并在賺錢效應下帶來一定加杠桿沖動。

　　廣發(fā)證券分析師張靜靜認為，去年以來的經驗顯示，財政刺激落地前后以及疫情前景明朗階段，海外市場就會提升風險偏好，美股強勁、美元走弱;財政刺激影響削弱以及疫情不確定性升溫共振之際市場情緒就會降溫，美股波動、美元反彈。因此，未來一個季度在第三輪財政刺激落地預期下，海外市場有望再度迎來一輪風險偏好提升行情。此間，美股繼續(xù)保持漲勢、美元再度走弱，大宗商品(有色、原油等)也有望表現(xiàn)積極。不過，第三輪財政刺激的效力大概率在二季度末到三季度初顯著減弱。一旦群體免疫實現(xiàn)后，財政與貨幣政策一起轉向，美股大概率出現(xiàn)一波調整，因此三季度美國或出現(xiàn)股債齊跌。