近期，央行密集開展公開市場操作，昨日(2日)央行開展500億元7天期逆回購操作，中標利率2.20%。截至目前，央行已連續14個工作日開展逆回購。分析人士認為，臨近年底，央行將采取多種工具靈活對沖，呵護資金面，預計11月資金面將呈現邊際寬松，對債市的制約將有所減小。

　　11月2日，月初流動性壓力暫時緩和，主要回購利率多數下行。DR001加權利率下行0.38bp報2.2966%，DR007加權利率下行12.59bp報2.4630%。交易員稱，當日午后資金轉暖，隔夜回購利率成交重回2%下方，此外供給壓力有所減輕，債市壓力暫時不大。

　　Wind數據顯示，本周央行公開市場有5100億元逆回購到期，其中周一至周五分別到期500億元、1000億元、1200億元、1400億元、1000億元;此外周四還有4000億元MLF到期。

　　10月是傳統稅收大月，政府債券供給環比減少但絕對量仍不小，加之工作日減少，使得繳稅和債券繳款高峰時點都臨近月底，給下旬流動性增加壓力。

　　華創證券研報分析，從時點分布上來看，11月2日大規模IPO繳款，2日至6日總計5100億逆回購到期，6日4000億MLF到期與月中MLF操作時點錯位，第一周資金面面臨波動風險，央行對沖壓力較大;中旬主要是繳稅、MLF到期，規模或均不大，MLF操作全月增量投放規模或在2000億附近，若逆回購投放規模較大，資金面邊際或有所緩解;下旬國庫定存到期和繳稅壓力或不大。所以，11月初資金面較為關鍵，面臨較大不確定風險，央行或加大對沖力度。

　　該機構表示，短期資金面波動風險仍在，央行若加大對沖力度或仍可緩解，但不降準的環境中超儲率處于歷史低位的狀況很難改善，年內銀行負債端壓力或也很難明顯緩解，這意味著年內資金面的高波動和同業存單價格“易上難下”是相對確定的，也即資金價格和收益率短端的上行風險很難解除。

　　不過，中信證券(600030,股吧)明明團隊分析，11月總體的到期壓力大致仍與前三月持平。10月稅期期間央行投放總體顯示克制，但資金面并未明顯趨緊，財政支出多增背景下央行主動調控的頻率下降。預計11月央行將維持“削峰填谷”， MLF超額續作將成常態。預計11月資金面將邊際有所寬松，對債市的制約將有所減小。

　　人民幣匯率方面，來自中國外匯交易中心的數據顯示，人民幣兌美元中間價上升93點，報6.6957，為連續第三個交易日上調。